从上周五到今天，全球资本市场大抵可以用一句话总结：资产价格与价值全面重估，股票市场大幅波动。承接上周的“大龙凤连场”，这几天戏码不但没收场，反而从股指烧到整条定价链——利率、债券、商品，乃至各产业链板块的估值，无一不在被重新标价。

以港股恒生指数为例，上周四那个因裂口高开而留下的巨大上升裂口，到今天仍然没有补回；与此同时，恒指又慢慢逼近中短期的一条阻力线，向上试探阻力与向下拉回支持的力道，基本上旗鼓相当。于是大家会看见，港股很多个股大抵是“进二退一”的节奏——汇丰与金融股领涨的同时，AI应用、大模型股大爆发，资源与能源股却明显回吐，升一步、退半步，谁也不肯先表态。各方面的投资者都十分谨慎，落的大多是试探性的买卖盘而已。正因上下两难，笔者还是维持一个比较大的波动区间：23800点到25300点，不轻言突破，也不预判失守。

至于美股，纳指上周四一天泻5.52%、本周一又反手弹2.74%，便不难想见：未来短时间，美股继续出现一天之内超过3%的振幅，是完全可以预期的。明乎此，与其在每一次假突破里被来回抽打，不如退后一步——大家最好还是隔岸观火，等罗盘的指针真正停下来，再谈进场也不迟。

（微博：有容载道）