建设银行（00939）公布2026年第三季度业绩，整体表现稳健且优于预期。前三季度实现营业收入6389亿元（人民币，下同），同比增长11.4%；归母净利润录得2742亿元，同比增长6.6%。单看第三季度，经营收入1972亿元，同比增长13.1%；净利润1039亿元，同比增长8.5%，增速较上半年进一步提升。年化加权平均净资产收益率（ROAE）为10.06%，虽同比微降0.3个百分点，但在当前息差环境下仍属稳健。营收维持双位数增长，盈利增速稳中有升，反映国有大行在规模优势与政策红利支撑下，经营基本面正逐步向好。

从营收结构剖析，息差企稳与非息高增是两大核心支撑。前三季度净利息收入同比增长10%，较上半年提速1.6个百分点。净息差录1.36%，较上半年仅下降1个基点，较2025年更回升2个基点，息差企稳态势明确。非息收入方面，前三季度达1685亿元，同比增15.4%，占营收26.4%。

资本实力与股东回报构成估值的重要防线。核心一级资本充足率14.39%、一级资本充足率15.44%、资本充足率19.55%，均较上季末提升，安全边际进一步增厚。董事会建议派发2026年中期现金股息每10股2.010元，合计525.82亿元。

笔者认为，建行在息差企稳、非息收入高增及资本厚实的三重支撑下，盈利能见度较高。当前估值对应的股息率具吸引力，在市场波动中，其防御属性与稳定回报值得关注。

（作者为香港股票分析师协会主席，证监会持牌人士，并未持有上述股份）