大公房产讯 8月27日，新城控股集团股份有限公司发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现收入约176.44亿元，同比减少20.16%。其中，房地产开发销售业务收入105.64亿元，同比下降30.35%；商业运营收入71.12亿元，增速从2024年上半年的19.44%大幅回落至2.42%。

利润端，2026年上半年新城控股归属于上市公司股东的净利润约8.49亿元，同比减少5.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约8.86亿元，同比减少6.42%。

截至报告期末，新城控股在全国147个城市布局212座吾悦广场，已开业吾悦广场数量达181座，开业面积达1675.31万平方米，出租率达98.35%。报告期内，吾悦广场客流总量达10.33亿人次，同比增长8.74%；总销售额520亿元（不含车辆销售），同比微增0.97%；截至报告期末，会员人数6072万人，较2025年末增长10.46%。

报告期内，公司共实现23个子项目竣工交付，竣工面积为116.40万平方米（含合联营项目）。截至报告期末，公司共有141个子项目在建，总建筑面积达1379.23万平方米（含合联营项目）。

截至2026年6月末，新城控股投资性房地产账面价值1209.2亿元，其中1121.65亿元资产因“银行借款、债券融资、长期应付款”处于抵押受限状态，未被抵押部分仅剩余87.55亿元，较2025年末的116.24亿元缩减超两成。

对于超九成抵押对REITs扩募的结构性影响，中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，一是标的筛选空间收窄。公募REITs要求底层资产权属清晰，超九成抵押意味着大多吾悦广场需先解押才能入池，可选标的有限；二是解押需要资金置换。转入REITs需先清偿对应债务，消耗公司本就不宽裕的货币资金（75.84亿元，可自由支配仅53.01亿元）；三是节奏受制。这也是公司选择"机构间REITs先行"的原因——2026年6月完成全国首单消费类机构间REITs扩募（21.46亿元），相较公募REITs审批更灵活。

上海易居房地产研究院副院长严跃进也持有类似观点，他表示，未来若推进REITs等资产证券化工具，底层资产的权属必须清晰，且不存在抵押等权利限制，这对优质标的的筛选和项目排序提出了更高要求，实际上也意味着可选范围会有所收窄。

负债方面，报告期初和报告期末，新城控股（非公司合并范围口径）有息债务余额分别为87.81亿元和82.36亿元，报告期内有息债务余额同比变动-6.21%。公司合并报表范围内公司有息债务余额分别为509.74亿元和519.41亿元，报告期内有息债务余额同比变动1.90%。

报告期末，新城控股合并口径存续的公司信用类债券中，公司债券余额 0.00 亿元，企业债券余额0.00亿元，非金融企业债务融资工具余额 82.36 亿元。其他有息债务主要包含商业物业资产支持计划和机构间 REITs 等借款。