金融「活水」正加速流向科技创新和产业升级的关键环节。国家金融监管总局在日前的国新办发布会披露，截至7月末，全国科技型企业贷款余额达26.9万亿元，同比增长 17.9%；前七月科技保险提供风险保障7.2万亿元，增幅达55.8%。信贷、保险、创投、资本市场协同发力，覆盖科技企业全生命周期的金融体系加速成型。

科技创新研发周期长、投入大、风险高，天然和传统金融的短期考核存在错配。中国人民大学重阳金融研究院研究员敦志刚指出，硬科技企业前期研发投入大、无形资产占比高，容易在最需要资金的阶段退出。而发展新质生产力，应利用长周期分摊创新的不确定性。

科技金融不是简单投放贷款，而是根据企业成长阶段接力支持：企业早期依靠创投承担高风险；成长期由银行信贷、科技保险助力扩产；成熟之后再依托股债市场获取中长期资金。国家创投引导基金设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金，首批投资方向涵盖集成电路、量子科技、生物医药、航空航天等领域，撬动社会资本投向科创早期阶段。

确保资本追随创新价值

面对新兴产业投资热潮，亦需防范资本扎堆及追逐短期概念。敦志刚认为，应提高资本的专业识别能力和约束机制，建立技术尽调、市场验证和产业链验证相结合的筛选体系，按研发里程碑分阶段拨付资金，强化区域产业基础做布局评估，引导资金流向真正拥有技术壁垒、市场需求与迭代能力的实体企业。