欧美多国近年不太平。抗议生活成本上涨的示威席卷法国，多地发生街头暴力；英国今年已两度爆发反移民骚乱，排外声浪高涨；美国政坛和社会均严重撕裂，反对总统特朗普移民、关税等政策的游行示威此起彼伏，政治暴力事件也屡见不鲜。催生种种乱象的一个关键因素，是这些西方国家经济内在问题和政策上的“左右为难”。政府无法持续推动经济增长，再叠加财富分配、人口结构等深层次问题，就导致社会矛盾难以调和，民生危机愈演愈烈。

美国经济“温差”不小 政策受限

美国经济当下出现一种奇怪的现象：看新闻，经济仍在增长，失业率等数据似乎也还行，但问问美国人过得如何，很多人会诉苦说“过日子更花钱了”。这种“体感温差”映射出美国经济存在的内在风险。

最直接的问题，是实际消费支出已经被物价上升和持续通胀预期所抑制。纽约联储银行公布的最新调查结果显示，9月美国公众对未来一年的通胀预期中值升至3.9%，创2023年5月以来最高。贝瑟妮在艾奥瓦州经营着一家小型农场。她抱怨说：“食品杂货的价格已经失控了。所有东西都在涨价，这周涨了，下周又涨，收入却没有相应增加。”田纳西州小学美术老师沃恩亦表示，所有东西都变贵了，她不得不四处找兼职以养家糊口。

住房问题令形势雪上加霜。哈佛大学住房研究联合中心今年早些时候发布的《全国住房状况报告》显示，2025年美国存量独栋住宅中位数售价已经达到家庭年收入中位数的近5倍；对应30年期固定利率常规首付的月度按揭还款额也达到2020年底的近两倍。39岁的巴夫萨尔表示，他原本以为今年能储够钱买房，“但我现在觉得这种可能性不大了”。他补充说，物价上涨令储蓄变得格外困难。

美国民众还被迫支付着两份“看不见的账单”，一是关税。据布鲁金斯学会测算，特朗普关税大棒带来的实际效果是，约90%的关税成本由美国进口商和消费者承担。智库税务基金会算得更详细：2025年的关税已让每个美国家庭多掏1000美元，2026年再加600美元。另一份账单是国债利息。美国联邦政府债务总额于8月首次突破40万亿美元，2026财年净利息支出达到创纪录的1.05万亿美元。这笔支出并非直接由美国家庭承担，但它挤占了财政空间，本该流向公共民生领域的钱，越来越多地被用来偿还旧债的利息，并显著拉高了美国经济运转和金融投资所参照的基准资金成本。

更有分析人士指出，美国货币政策也已出现两难苗头：想要持续刺激经济增长，就要保持银根相对宽松的环境，但这可能进一步推高通胀，进而影响消费；想要控制通胀，就要维持高利率，这又会导致利息负担滚雪球，加重财政压力和债务负担，进而消减经济活力。不久前卸任美联储主席的鲍威尔多次警告指，美国财政运行路径已“不可持续”。