八部门5月下旬联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（以下简称「整治方案」）。市场关注近日监管层出台的一系列举措，旨在遏制内地资本外流情况。中证监表示，整治方案针对境外机构在境内发生的非法跨境经营活动，强调投资者的财产安全不受整治影响，账户内资产不会被强制清理。

分析人士相信，随着非法跨境券商渠道的关闭，促使更多合法的跨境资金通过两地互联互通机制流入香港，对巩固香港国际金融中心地位、强化两地互联互通具有积极意义。

大公报记者 李畅

中证监回覆外媒查询时表示，整治目标是通过打击非法跨境证券期货基金活动，净化资本市场生态，保障资本市场健康发展，保护投资者合法权益，以及打击非法跨境资金流出渠道，维护国家外汇管理秩序。集中整治期内，存量投资者在境内可继续进行单向卖出交易并转出资金，禁止买入交易和转入资金操作。集中整治期满后，境外机构须全面关停境内网站、交易软件及配套服务，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。

中国人民大学重阳金融研究院副研究员丁壮指出，中证监的回应释放出监管边界清晰化、整治目标具有双重属性、整改评估体现动态监管思维三层重要政策信号。彰显监管执法的精准性，稳定市场预期，避免投资者对政策「扩大化」过度担忧。对巩固香港国际金融中心地位、强化两地互联互通具有积极意义。而中证监肯定三家券商近期采取的限制措施，但措施的有效性是否完全到位需结合后续整改综合判断，既注重阶段性成果，也警惕表面整改。

合法境外投资 渠道完全畅通

丁壮强调本次整治核心是规范跨境证券业务经营秩序。中证监针对资本市场对外开放的态度、增强合法渠道对外投资的政策、资本市场高水平对外开放的决心均没有改变，投资者通过合法渠道对外投资本身就是对自身权益的最好保护，相信在中证监规范监管框架指引下，合法对外投资一定会行稳致远。

东北证券策略团队负责人张超越表示，从监管角度来看，此次整治出发点是打击「非法渠道」，而非「正常投资」。打击非法跨境资金流出渠道，一方面有助于填补监管空白，另外一方面也有助于防范洗钱、非法集资等金融风险，维护国家整体的外汇秩序。中证监特别强调，境内投资者合法的境外投资渠道完全畅通。这表明监管部门的导向是引导资金走合法、透明、可控的官方渠道，而非一味地「围追堵截」。

分析倡降港股通门槛

张超越续指，中国资本市场双向开放的决心没有变，只是开放的方式更加注重制度、规则和法治化。对香港资本市场而言，灰色地带的压缩，境内投资者对全球资产配置的需求，将加速分流至港股通、QDII（合格境内机构投资者）以及跨境理财通等合法渠道。这将进一步提升香港作为国际金融中心的规范化与法治化水平。鉴于境内投资者合理的多元化资产配置需求依然旺盛，他建议未来或可研究适度降低「港股通」的个人投资者准入门槛，或在扩大QDII额度、丰富跨境理财通的产品种类等方面进一步研究和发力。