美债数字又再「破顶」。美国财政部日前公布，美债总额首次突破40万亿美元，比去年国内GDP多出近10万亿元，更意味着每一名美国人，平均需背负近12万美元债务。从「美元帝国」到如今美债超发，美国债务失控已经不再是想像，而是岌岌可危的现实。如此庞大又快速的债务积累，绝非单纯的偶然，其本质是美国内外交困、治理失效的另一种体现。而这样的美国，竟还动辄对香港指手画脚、说三道四，则更显其荒谬和虚伪的一面。

40万亿元是一个难以想像的天文数字，其比全美所有独栋住宅的中位数价值总和还要高，光是国债利息，就已经超越美国全年的国防支出。最可怕的是，在10年前，美国国债还不到20万亿元，如今却已经翻了一番，而从39万亿元增至40万亿元，竟只用了不足半年时间，就像一辆车正不断加速冲向悬崖。

美债超发本质上是反映美国管治问题的一面镜子，其深刻说明现在美国自身的问题，光靠现行制度似乎已然无解，只能不断靠发债来推迟危机，但其结果却是制造出一种制度上的恶性循环。长期以来，美国政府都面对支出大过收入的问题，国防开支居高不下、社保成本随人口老化急剧上升、加上共和党当政后一系列减税政策进一步削减了收入，而美国政府唯一能想出的最有效应对办法，就是利用美元在全球的垄断地位来不断发债「延缓」问题。

美元光环早就褪色

但美国财政的死结亦正在于此，正因以美元发债「行之有效」，结果就是利息负担变成了新的「债务制造机」。据美国国会预算办公室估计，今个财年美债净利息支付就已达逾1万亿元，未来十年更可能累计达16.2万亿元。在高利率环境下，债务滚动再融资成本会持续上升，最后形成「以债养债」的恶性循环。如果说发债是美国政府的「止痛药」，那如今这剂药的副作用也正日益突出，美国通胀压力被推高、私人投资被挤压、长期生产力被削弱，整个社会也要为此「埋单」。

而美国政府所仰仗的美元地位，也的确发挥出其「影响力」，令美国的债务泥潭严重拖累全球经济。随着美债规模膨胀，市场对美国财政可持续性无疑会持更保守的态度，同时由于长债收益走高，全球融资成本也会连带被推升。据国际货币基金组织统计，美元在全球外汇储备中的占比已跌至约56.8%至56.3%的区间，创下20多年来新低。对比2001年超过72%的峰值，个中差距已经大到让人难以忽视，毕竟「趋吉避凶」是资本流动的定律，足见逐渐「去美元化」已是全球央行的基本共识，虽然美元仍主导国际支付与贸易结算，但其光环早就褪色。

更雪上加霜的，还有特朗普政府贸易保护主义的抬头。自特朗普去年重新主政后，美国无差别对几乎所有贸易伙伴加征关税，不但扰乱全球供应链，更增加了全球企业的成本和不确定性，拖累全球经济增长，还对依赖出口的经济体造成严重冲击。美国作为全球最大经济体，在美债超发和激进贸易政策下，最终把风险外溢到全世界，美元体系非但没发挥「稳定锚」作用，反而成为全球经济的「乱源」。

「教师爷」无法维持霸权

站在香港角度，看见美国尚且自顾不暇，却还有心情对香港事务频频指手画脚，也令整件事更显讽刺。今年上半年，香港实质GDP同比增长5.1%，创近五年来最强的半年表现；第二季GDP亦录得4.3%增长，全年预测更上调至3.5%至4.5%。而受惠于人工智能相关电子产品的强劲全球需求，香港货物出口量大幅增长，金融市场亦表现亮眼，首次公开招股募资额超过400亿美元，超全年预期，还有港交所半年利润创下纪录，香港继续稳居全球金融中心前列，跨境资产管理规模领先，充分展现出香港作为国际金融、贸易与航运中心的韧性与活力。

但总爱装作「教师爷」的美国又如何？明知美债超发，还继续耗费巨额资源到处生非，光是近来在伊朗相关军事行动中，美国最少已投入了数十亿美元。而且这类充当「世界警察」的行径，不仅没有带来地区和平，倒是在推高国防预算与债务负担上「成效显著」。当美国国内贫富差距扩大、基建老化、教育医疗体系入不敷支、党派恶斗，美国一些政客还继续自诩「灯塔」热衷于指点全球，结果只能让人失笑。试问，一个连自身财政都管不好的国家，有何资格站在道德高地上对经济繁荣、社会稳定的香港指手画脚？

无限的发债、自以为是的「教师爷」姿态，终究无法维持虚幻的霸权。美国再不正视自身问题，继续一副「坐吃山空」的态度，最终付出代价的不仅是美国人民，更可能是整个世界。对香港社会而言，更要借此充分认识到如今发展环境的得来不易，各界要继续团结一致，用好国家机遇，编制好首份五年规划，确保香港长期繁荣稳定，确保「一国两制」行稳致远。