2026年8月，中国人民银行与阿根廷中央银行正式续签双边本币互换协议，互换规模维持1300亿元人民币／28万亿阿根廷比索，有效期5年，至2031年到期。这一续期不仅延续了双方长达17年的金融合作，更在当前复杂国际格局下释放出深远信号。

一、从700亿到1300亿：中阿货币互换的历史脉络

中阿货币互换协议的起点可追溯至2009年4月。彼时，中国人民银行与阿根廷中央银行首次签署总额700亿元人民币的双边本币互换框架协议，有效期3年。阿根廷由此成为第一个与中国签署货币互换协议的拉美国家，开创了新兴市场国家金融合作的先河。

此后，这一合作框架经历了多次升级与完善。2014年和2015年，双方对协议进行了补充完善；2023年6月，两国央行将互换规模扩大至1300亿元人民币，有效期延续3年。在此期间，协议中的部分额度被激活使用，为阿根廷应对国际收支压力提供了关键支撑。2024年6月，中阿两国央行就本币互换项下已激活的350亿元人民币额度达成展期安排，以缓解阿根廷外汇流动性压力；2025年4月，双方再次将该已激活额度展期至2026年6月，与2023年续签的1300亿元人民币本币互换协议到期时间保持一致。

而此次2026年8月的续签，标志着双方合作进入新阶段──不仅覆盖全部1300亿元额度，更将协议期限从惯常的3年延长至5年，成为2009年以来最长的一次续期。阿根廷《号角报》评价称，更长期限旨在为该工具持续运行提供更大的可预测性。

二、风暴眼中的抉择：此次续签的复杂背景

此次续签并非一次平淡无奇的金融常规操作，而是在多重压力交织下的战略抉择。

首先是阿根廷严峻的国内经济形势。近年来，阿根廷深陷外汇储备枯竭、通货膨胀高企、外债压力沉重的多重困境。尽管米莱政府推行激进财政紧缩政策，将月度通胀率一度压低至2.4%，但过去12个月累计通胀仍曾高达276.4%，贫困率攀升至2006年以来最高水平。在此情况下，货币互换协议成为阿根廷维持国际支付能力、稳定金融市场的重要工具。通过激活互换额度，阿根廷企业可直接用人民币支付对华进口货款，避免消耗宝贵的美元储备。

其次是来自美国的持续施压。特朗普政府上台后，美国官员频繁对中阿本币互换协议发难。2025年4月，特朗普政府公开威胁停止支持阿根廷向国际货币基金组织（IMF）提出的贷款申请，以此胁迫阿根廷终止协议；同年9月，美方再度发出正式施压要求。美国国务院拉美问题特使卡罗内更污蔑该协议是中国的「勒索机制」，呼吁阿方终止合作。

最后是米莱政府自身的政策转向。颇具戏剧性的是，现任总统米莱在2023年竞选期间曾对华出言不逊，扬言「中国是刺客」「将与中国断绝关系」，甚至将废除中阿货币互换协议纳入竞选纲领。然而执政后，米莱的对华态度逐步软化。2024年9月，他公开对中国续签协议表示感谢，称「中国是一个非常有趣的贸易伙伴。因为他们不要求任何东西，只要求不被打扰。」2026年1月，米莱更表示计划访华，并强调「中国是一个很棒的贸易伙伴」，阿根廷不必在美中之间作选择。

在此背景下，阿根廷央行行长鲍西利2026年5月公开确认将续签协议，并表示「这几乎是永久性的」。3个月后，协议正式落地，标志着阿根廷在内外压力下做出了务实选择。

三、超越双边：续签的深层意义与未来展望

此次续签的意义，早已超越单纯的双边金融合作，具有多层面的战略价值。

对阿根廷而言，这是维护金融主权与稳定的生命线。货币互换协议为阿根廷提供了不依赖美元的替代性融资渠道，使其在面临外部冲击时拥有更大的政策回旋空间。正如阿根廷央行所言，此次续签旨在「支持阿根廷金融稳定，并促进两国之间的贸易和投资」。在美债主导的国际金融体系下，这一安排为发展中国家探索金融自主权提供了重要范本。

对中国而言，这是人民币国际化与南南合作的坚实一步。阿根廷作为拉美重要经济体，持续使用人民币进行贸易结算和储备配置，有助于扩大人民币在国际贸易中的使用场景。人民币在阿根廷国际贸易结算中的占比正不断提高，同时，这一合作也体现了中国「平等互利、不附加政治条件」的合作理念，与美方动辄以援助相要挟的做法形成鲜明对比。

对全球治理而言，这是多极化金融秩序演进的一个缩影。中阿货币互换协议的持续运行，表明即便在美国强力施压下，基于共同利益的国际合作仍具有强大韧性。阿根廷作为美国在拉美传统影响力范围内的国家，其最终选择续签协议，说明经济理性终将战胜政治操弄。这也预示未来国际货币体系不太可能回到单一霸权时代，多元化、区域化的金融安排将成为趋势。

展望未来，中阿货币互换合作仍有深化空间。一方面，双方可进一步扩大本币结算范围，从现有的贸易领域拓展至投资、债券发行等更广维度；另一方面，可探索建立更灵活的风险分担机制，增强协议应对极端市场波动的能力。同时，随着阿根廷经济逐步走向稳定，如何有序管理已激活额度的偿还节奏，避免形成新的债务依赖，也将考验双方的政策智慧。

中国人民大学重阳金融研究院副院长、研究员