图：资本市场三次“国九条”政策重点

　　国务院今年4月印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见（下称，新国九条）》，是近10年来第三个针对资本市场的指导性文件。王胜指出，“新国九条”进一步强化“严监严管、强本强基”的导向，一方面强化上市公司发行端、上市后价值管理端，以及退市端的全流程监管；另一方面，强化证券基金市场机构监管，推动机构功能建设。基于监管层面的变化，不仅是对历史经验和总结的反思、纠偏，更是对未来监管新趋势的方向引导。

　　监管思路“先规范后发展”

　　王胜表示，“新国九条”进一步压实上市公司、中介机构、交易所、监管部门在发行端的主体责任、明确“问责机制”，对于IPO、分拆上市、再融资等重要业务环节均有涉及，将从源头上提高上市企业质量。上市公司端，政策以“限制减持、鼓励分红回购”为抓手，强化“投资者为本”的导向。

　　强化机构监管已成为首要目标和举措。王胜分析，监管层正引导市场机构朝着有利于资本市场高水平建设，以及长期资金壮大的方向发展，未来机构的发展须建立在规范经营基础上。他说，政策从执行端布局了跨部门的协同，一是着眼于针对违法违规的协同执法和联合打击，二是央地、部际层面协调服务实体经济的联动，上述措施体现了“先规范、后发展”的监管思路。

　　王胜相信，“新国九条”的监管思路从“建制度、不干预、零容忍”，朝着“强监管、防风险、促高质量发展”的方向转变。监管层正在推动的资本市场法制化建设，与市场所偏好的“规模体量较大的底仓资产、公司治理优化趋势”或形成共振，有望成为未来趋势性行情的关键线索。他并提醒，今年国企、央企的外延成长或是“中特估”强化的重要看点，而科技企业透过并购方式突破关键技术瓶颈，也有望令其外延正常弹性恢复，这也是“哑铃型策略”科技成长行业新增长点的来源。