图：中国国内生产总值增长速度

　　中国国内生产总值（GDP）首季同比增长5.3%，实现“开门红”。王胜认为，商品需求的回复、服务消费的集中释放，以及规模以下工业生产的持续改善，是中国经济表现胜预期的主因。未来半年，中国出口环境仍有支撑，服务业“补库存”将推动下游企业迎来恢复，而稳增长的发力亦会带动投资端的阶段性改善，“维持今年全年中国GDP‘倒U形’走势的判断不变，上半年经济将温和改善，总体表现好于去年四季度”。

　　“上半年中国经济将续温和改善。”王胜认为，一季度中国经济数据反映的三大亮点，也是未来半年可持续的改善方向。一方面，发达经济体出口增速向需求水平回归，对中国出口环境构成支撑。另一方面，服务业“补库存”将带动下游企业迎来恢复，预计下游消费品工业生产和规模以下工业生产均将改善，限额以下商品零售表现亦将优于限额以上消费。此外，稳增长政策的持续加码，将带动投资阶段性改善，而服务业库存回补也将支撑服务业投资。

　　王胜补充说，鉴于中国房地产销售高点出现在2021年，按三年交付周期测算，今年或有较大期房交付压力，加之现时期房竣工率偏低，后续仍要关注“保交楼”工作进展。

　　人行9月或降准

　　王胜相信，新一轮货币偏鬆操作或仍待美联储政策的转向，上半年人民银行有望更多使用诸如设备更新投资再贷款等结构性工具。鉴于下一轮“货币乘数”增速压力较大阶段在今年9月，届时人民银行或开展年内第二次降准，但降幅可能从50个基点收窄至25个基点。