【大公报讯】泡泡玛特股价昨急泻22.5%，收报168.3元，市值蒸发580亿元。市场人士表示，营收增长仍高度依赖Labubu，令寄望其他IP接力的投资者失望。

晨星称，THE MONSTERS收入占比从去年上半年的35%，升至下半年的38%，依赖度不降反增。Skullpanda收入35亿元超预期，但Crybaby与Molly均不如预期，后者仅29亿元，远低于45.7亿元的预测。DZT Research直言，下半年对Labubu的依赖更甚上半年。

营收略低于市场预期

虽然淨利润胜预期，但371.2亿元的营收略低于市场预期的380亿元。晨星指出，下半年收入增长显著放缓，加剧市场对IP吸金能力的质疑。

摩根士丹利早前预测，业绩公布后股价将趋波动。多名分析师表示，过去两个半月股价波动剧烈，但多空双方盈利预期未见实质变化。乐观者料今年盈利达165亿至170亿元，看淡者则认为盈利增长放缓，并于下半年回落。南向资金仍是看好主力，外资对冲基金主导看淡。

面对市场质疑，集团主席王宁强调“公司并非只有Labubu”，Labubu的价值挖掘才刚开始。他表示，集团核心IP运营与新IP孵化日趋成熟，多个IP去年迅速成长，不少发展超乎预期。