港交所昨日刊发咨询文件，就一系列旨在提升香港上市机制竞争力的建议，包括优化同股不同权架构限制、放宽海外发行人来港上市门槛、允许所有公司以保密方式申请上市等，展开为期八周的市场咨询。港交所改革创新，与时俱进，有助吸引更多公司来港上市，为投资者提供多元化投资机会，也是更好对接“十五五”规划、巩固提升香港国际金融中心地位的有力举措。

港交所自2018年推行上市机制改革，首次引入“同股不同权”机制，成功吸引小米、美团、阿里巴巴等创新企业来港上市。到2023年，上市机制改革扩展至特专科技公司，为一大批包括生物科技在内的创新企业打通了来港上市的障碍。有关改革不仅有助推动香港去年重登新股IPO集资额全球第一宝座，优化了香港金融市场的结构，亦为香港创科发展注入强大动能。

如果说，当初的改革属于摸着石头过河，需要谨慎行事，那么8年过去，港交所累积了不少经验，推动改革的信心更强，底气也更足。科技革命风起云涌，市场生态圈改变良多，香港高质量创新公司增长数倍，港交所有必要及时检讨及优化机制，将改革推向纵深。特别是，当今世界变乱交织，香港作为全球资金避风港的角色更加凸显。昨日，国家“十五五”规划全文正式公布，“港澳专章”赋予香港更重要的定位、更大的发展机遇，包括提出巩固提升香港国际金融中心地位，强化国际资产及财富管理中心功能等，在此重要时机，港交所推动改革可谓正当其时。

今次港交所改革咨询的一个重点，是放宽同股不同权公司的上市门槛。将上市申请人需满足市值不低于400亿元的财务要求，降低一半至不低于200亿元；将市值不低于100亿元及最近一年盈利不低于10亿元的要求，降低至市值不低于60亿元及盈利不低于6亿元。港交所亦建议提高同股不同权申请人的投票权比例，上限由现时的10比1扩大至20比1。这项改革具有针对性，确保高增长企业的创办者以较低股份掌握公司控制权，避免公司营运及发展方向受到市场波动影响，提升来港上市的信心。

其他的改革建议还包括全面开放保密申请、允许合资格公司选择特殊上市渠道、优化上市公司申请人拥有权延续性要求、强化“退回”机制等。事实上，有关改革不仅是香港优化上市机制的内在需要，也是大势所趋。其他主要金融市场都在推动改革，有的已走在香港前面。以美国纳斯达克市场为例，将同股不同权上市申请人的投票比例上限提高至50比1，远高于港交所现行规定。香港需要因势制宜，否则错过机会窗口，令一些有意来港上市的企业转向其他市场。

港交所的改革建议受到市场欢迎，认为在便利企业上市的同时，为投资者提供了更多选择。当然，放宽上市门槛不等于放松监管标准。港交所方面强调，绝不允许低质量企业浑水摸鱼，收到每份申请均会仔细阅读，并与保荐人沟通，若发现申请文件不合规、不达标，港交所与证监会有权停止审批。过往的改革经验亦证明，上市制度多元化与保障投资者利益并无矛盾，两大目标可同时实现。

市场不停改变，香港需要识变应变求变。各界期待港交所紧盯其他竞争对手，定期检讨优化本港的监管制度。今次的改革咨询属于第一阶段检讨，集中于首次公开发行和第二上市，下一阶段将着眼于优化上市公司的持续监管，将适时公布第二阶段咨询建议。改革永不停步，这是香港推动金融市场高质量发展、助力金融强国建设的必由之路。