多年来中美货物贸易持续的顺差，源于两国经济结构性深度互补，以及全球产业链的不同分工。其中，美国随着制造业外迁，已从“出口国”转为“进口国”，并透过贸易逆差输出美元，之后再依托美国资产吸引美元回流，形成资本的回流闭环。中国则凭借完整供应链，以及强大的制造、研发与生产能力，成为“世界供应商”。

　　受访专家认为，中国对美国的货物贸易顺差数据，未能反映中美贸易全貌，两国贸易往来过程中，美国企业从在华投资、设计、品牌等各个环节获取了丰厚收益，且中国在与美国的服务贸易方面仍维持逆差。/大公报记者 倪巍晨

　　瑞银投资银行高级亚洲经济分析师邓维慎分析，美国是消费驱动型经济体，居民储蓄率较低，包括中国、日本、韩国等在内的大多数工业经济体，对美货物贸易均现顺差。他强调，货物贸易顺差并不能完整反映中美贸易顺逆差关系，中国虽然是货物贸易顺差国，但也是服务贸易逆差国，美国恰恰是对华服务贸易的顺差国。此外，美国推出的一些贸易限制措施，一定程度压制了中国对美国的进口，并扩大了顺差数据。FOST首席经济学家冯建林表示，美国经济中服务业占比较大，而中国则不断在制造业领域保持全球领先优势，两国经济结构的不同，使得近年来中国对美货物贸易持续顺差。

　　中国对外出口目的地趋多元

　　此外，中美贸易摩擦已令中国出口重心有所转移。数据显示，中国对美出口份额已从最高约20%，下滑至目前约11%。“对美出口份额下降的同时，中国出口的全球市场份额不降反升。”邓维慎坦言，过去数年中国对其他经济体出口额稳定增长，新兴出口目的地包括东盟、拉美、非洲等，且对上述经济体的出口份额持续攀升。

　　同时，中国的新生产力量不断朝着产业链高附加值端推进，“出口新三样”在全球市场已具举足轻重分量。此外，全球产业链重构过程中，中国发挥愈发重要作用，伴随着新兴市场国家不断成长为制造国，中资企业“出海”积极融入其产业发展。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰补充说，中国出口策略已从对发达市场转向发展中市场，出口商品也从低附加值向高附加值过渡。他并称，中国的投资、消费继续处在修复过程中，对企业而言，未来出口或成为必选项。今年出口仍是中国经济的主要贡献项。

　　各地料续扩张财政 海外需求增

　　分析相信，中国出口将保持韧性。申万宏源证券首席经济学家赵伟指出，美欧日等发达经济体今年料续扩张财政，鉴于中美关税冲突的缓和，叠加美国或有一定补库存空间，未来对美出口有望改善。此外，新兴经济体工业化提速带来增量的生产资源进口需求，有望继续支撑中国资本品和中间品出口走强。今年全年料中国出口增速或约4%。邓维慎认为，鉴于目前有效汇率仍处偏低水平，初步判断，今年全年出口将实现3%的增长。

　　冯建林则判断，中美贸易关系缓和背景下，今年“抢出口”压力料略缓解，但地缘政治冲突或对国际贸易带来一定的利淡影响，加之今年全球贸易增速可能换挡，今年中国出口增速可能较去年略有减速。此外，中国也希望进出口更加平衡，并已着手对部分产能过剩行业的出口进行调整。