恒生银行经济研究部发表报告指出，随着本地及外围需求增加，为整体经济带来支持，因此上调今年香港经济增长预测至3.1%。报告又提到，资产市场表现强劲造就财富效应，加上美元走弱和人民币走强，料增强香港零售业的竞争力。\大公报记者 李洁仪

　　特区政府预测2026年香港经济增长2.5%至3.5%，较目前市场普遍预期的2.6%乐观，又预计2027年至2030年，经济年均增长率将达到3%，高于去年2.9%的中期预测。

　　恒生报告表示，认同香港短期经济展望较早前趋向正面，并将对香港2026年经济增长预测，由原先的2.5%上调至3.1%。该行认为，香港现时面对的内外环境均支持本地经济踏上更强劲的增长轨道。

　　过去一年，香港零售业表现显著改善，在经历2024年收缩后，零售销售额出现反弹，消费需求回升，反映资产市场表现强劲带来正面财富效应，尤其是去年股票和房地产市场均录得不俗表现。

　　恒生预计，资产市场的持续上涨，将进一步提振消费者信心，进而推动消费需求继续增长。同时，美元走弱和人民币走强，预计将增强香港零售业的竞争力，并刺激旅游需求。

　　区内贸易稳增 美关税影响微

　　对外贸易方面，恒生提到，香港的对外贸易未有受美国加征关税影响，虽然贸易的初期反弹可能受到“抢出口”需求带动，但持续的进出口增长，反映尚有其他因素在发挥作用，较为明显的是亚洲区内贸易的稳健增长，同时巩固香港作为区内主要贸易枢纽的地位。该行认为，亚洲区主要经济体推动贸易多元化的趋势，进一步加强香港的战略重要性，并会在中期内持续支撑香港的对外贸易表现。

　　另外，新一份财政预算案预计2025财年将实现盈余29亿元，扭转连续3年的财赤。恒生报告指出，财政收支重返正值，反映在资产市场表现强劲，推动交易活动，从而令利得税和印花税收入高于预期。

　　恒生表示，虽然预计未来数年财政收支保持正值，但撇除发行政府债券的淨收益后，财政收支仍将为负值。该行提到，即使经营账目可保持盈余，惟需应付发展北部都会区的相关开支，非经营账目仍将出现较大赤字。

　　卖地收入波动 成公共财政挑战

　　恒生经济师在报告指出，作为政府收入主要来源，卖地收入的波动，仍是公共财政的一个结构性挑战。

　　政府预计未来5年卖地收入将稳定增长，相关收入预计将逐步达到本地生产总值的2%，反映当局对房地产市场前景感到乐观。然而，卖地收入预计仍将低于逾1000亿元，即于房地产市场表现强劲时的历史高位。

　　恒生指出，近年卖地收入波动，政府日益依赖发行债券。该行强调，收入波动并不一定构成问题，因为政府收入中的个别项目例如入息税相对稳定，印花税和卖地收入等则波动较大。不过，当卖地收入来源占政府整体收入比重较大，房地产市场表现欠佳时，较低的卖地收入会拖累财政收支状况。