港股短期内大概率承压，但从中期投资视角来看，人工智能（AI）仍是贯穿2026年的最重要结构性主题。腾讯控股（00700）在这场战役中选择以社交基因结合AI能力布局，值得中长线投资者关注。

腾讯的AI战略聚焦于大模型与场景化落地，而非单纯“跑参数”竞赛。公司借助旗下混元大模型（Hunyuan）在游戏、娱乐、内容创作、企业服务等场景深度整合AI功能，强化产品竞争力与用户体验。AI功能逐步融入腾讯云、腾讯会议等产品，逐步将AI从工具层面推向核心生态的一部分。为进一步提速落地，公司近期也对内部AI团队进行了架构调整，以提升跨产品协同与研发效率。

春节争流量 大派11亿元红包

腾讯控股在AI领域的战略以“场景优先、生态驱动”为核心，持续加大在AI基础模型、应用与场景落地上的投资，打造一套完整的AI能力闭环。其AI布局主要包括：场景化AI能力：推出面向企业的智能代理（agents）与“SaaS+AI”产品套件等解决方案，以提升企业效率与创新力。此外，还依托自家大模型（如Hunyuan及其3D生成引擎），在游戏、创作、开发者工具等领域深度整合AI能力，提升平台在个性化推荐和智能生产力上的表现。与此同时，在腾讯云、腾讯会议等产品中融入AI语音助手、智能翻译、智能记录等功能，提升产品竞争力并拓展用户黏性，使AI能力贯穿于公司现有的数字生态中。

在AI应用层面，腾讯推出的AI全能助手“元宝”正成为其争夺AI流量入口的核心产品之一。2月1日，腾讯正式启动了“上元宝，分10亿”26年春节现金红包活动，活动规模高达10亿元人民币（约11亿港元）。这一动作标志着腾讯在AI应用推广上的C端补贴力度已达行业最高级别。值得注意的是，腾讯不仅用红包刺激流量增长，更将AI与社交深度结合。在最新产品迭代中，“元宝派”作为一个社交AI区域开始内测，用户可建立或加入AI互动群组，让AI参与群聊、总结内容、设定提醒等。这类玩法将AI从单一对话工具，进一步定位为群体互动助手，有望提升用户黏性与社交体验，进而逐步将AI应用渗透至更多日常场景，提高产品变现潜力。

总体而言，腾讯的AI战略充分依托自身庞大的用户与数据生态，加上近期在模型、产品和架构方面的调整，或有望从“追赶者”向“生态领导者”转型。然而，投资者亦需注意以下风险：AI竞争激烈，百度、阿里等巨头同样推出类似AI红包活动。长远而言，作为互联网生态第一梯队公司，AI有望成为推动其未来收入与盈利增长的重要引擎。

（作者为独立股评人）