美国霸凌行为不得人心，全球掀起减持美元资产浪潮，美科技股大走样，纳斯达克指数年内由升转跌，大鳄乘势狙击美国金融资产，华尔街大行建立美债空仓，拖累美债价插水，长债息势必再升破5厘。

美股延续弱势，虽然标普500在1月仍录得轻微升幅，但科技股呈颓势，芯片股王英伟达投资OpenAI可能由千亿美元大减至200亿美元，令美国AI泡沫爆破疑虑骤增。截至本周三，英伟达股价年内倒跌6.6%，意味美国科技股狂潮明显降温，利淡消息频传，投资者要步步为营。

美股开局差 英伟达走弱

事实上，特朗普政策多变，市场无所适从，加剧金融市场波动性。美国动辄向全球加征关税，与全世界对立，美国金融资产可能成为各国反制美国的工具，预期美元资产沽售压力将愈演愈烈。欧洲最大资产管理公司东方汇理直言会削减美元资产配置，这可以解释去年开始美股持续跑输全球股市的因由所在。

今年美股新年开局不顺，标指首月仅升1.3%，逊于英、日股的2.9%、5.9%，更远低于A股、港股的3.7%及6.9%。科技股表现失色，纳斯达克指数年内由升转跌1.5%，市场关注美国AI投资放慢之余，AI初创公司Anthropic推出面向企业的AI助手，可能替代软件产品的功能，触发软件股大跌，也是美科技股走弱的原因。

纳指转跌 炒家乘势沽空

今年美股开局差，科技股上升动能不足，不排除有对冲基金乘势沽空，因美科技股估值过高，成为炒家狙击目标，与科技股走势息息相关的比特币，昨日一度跌破7万美元，美科技股跌势有余未尽。另外，美股弱势的另一重要因素是美债价续跌，长债息则升不停，30年期国库券债息升越4.9厘，推高融资利率，加重美企信贷成本，从而令美股盈利预测无可避免要向下修订，股市更易跌难升，恐触发大规模抛售潮，特别是特朗普要求设立信用卡利率上限，不但损害金融机构利润，更影响私人消费开支。摩根大通行政总裁戴蒙直言，设立信用卡利率上限将引致经济灾难，相信并非危言耸听。

当前美债走势令人担忧，长债息势上破5厘，格陵兰事件触发欧洲多个退休基金减持美债。最令人感到意外的是，华尔街大行纷纷加入看空美债行列，据报贝莱德、桥水、太平投资管理正调整美债投资组合，其中贝莱德更建立美债空仓，似乎大行正部署美元资产价格暴跌的风险管理。

美国股债估值不合理地偏高，脱离基本面，成为沽空目标，相信美元资产价格进入震荡周期。