丰盛生活服务（00331）日前公布2025年底的上半年业绩，受机电（E&M）分部项目延迟影响，收入下降8%至37.77亿元；毛利微降1.4%至5.17亿元，毛利率维持13.7%；股东应占溢利下滑11%至2.16亿元。值得留意的是，公司多元化缓解下滑压力，城市必需服务贡献核心盈利53%，物业及设施管理20%，机电工程27%。

期内，尽管机电工程收入下降27%至10.34亿元，核心盈利下降31%至0.6亿元，主要受香港项目延迟及内地项目进展影响，但手上有逾190份合约，获授合约22.06亿元，剩余工作80.18亿元（上升25%），受益北部都会区机会。优化成本结构及追收变更订单（VO claims）以提升盈利。整体新合约获授39亿元，投标额439.69亿元，订单册250亿元，剩余工作总额151.82亿元（上升4%），相当于约2年收入。

零淨负债率具并购概念

丰盛生活服务从中期业绩可见，现金流极稳健，现金及银行结余增至7.63亿元。总资产升至43.95亿元，总权益增10.4%至13.93亿元。银行融资额达30.60亿元，其中未动用17.56亿元，债务到期分布均衡，零淨负债率提供强大财务弹性，为未来并购作准备。

公司宣派中期股息每股18.9仙，派息比率40.2%。自IPO以来总股息每股3.383元，占IPO价格123%。股息相对现价5.50元，约6.7厘，在波动市况下具防守性。再者，其高订单backlog（未完成合约152亿元）、高息及多元化亮点突出，从历史看，公司2017年至2025财年收入CAGR达10%，盈利年均复合增长率为13%，每股盈余年复合成长率为12%，相信继续是投资者的好选择。 （作者为独立股评人）