招银国际研报指出，比亚迪（01211）今年首季淨利润达41亿元人民币，较该行预测高约7亿。期内比亚迪销量按年跌30%，收入降12%。研发支出管控严于预期，但汇兑损失高于预期。

该行表示，尽管面临原材料涨价和资本支出压力，海外销量增长有望支撑今年毛利率韧性，2026年毛利率或仅按年收窄0.1个百分点至17.6%。基于今年首季与2025年末季数据，估算海外汽车业务毛利率较本土高6至8个百分点。维持2026年总销量500万台的预测，但将海外销量上调10万台至160万台。因此，该行上调2026年收入预测2%。

该行维持比亚迪“买入”评级，予港股目标价125港元，对应2027财年市盈率22倍。