国家统计局4月27日发布的数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，较1至2月份加快0.3个百分点，3月份单月利润增速达15.8%、较前值加快0.6个百分点。此外，从利润增长远超同期营业收入5%的增速看，企业不仅在做大规模，更在做实利润。

值得一提的是，评级机构穆迪同一天宣布，维持中国主权信用“A1”评级，并将评级展望上调至“稳定”。

从中国经济自身表现到国际机构的评价，说明中国经济正在从规模扩张转换至质量驱动。

再看一季度工业利润数据，最亮眼的不在于增速本身，而在于谁在贡献增长。装备制造业利润同比增长21%，拉动全部规上工业企业利润增长6.8个百分点，占利润比重达33.7%。高技术制造业利润同比增长47.4%，拉动7.9个百分点。显然，首季度工业利润增长的重心，正在从传统劳动密集型行业向资本密集型、技术驱动型行业转移。如此增速分布，并非大水漫灌式的周期复苏，而是新质生产力在发挥产业主力军作用。

战略性新兴产业快速发展

与此同时，上游原材料制造业利润同比增长77.9%。石油加工行业同比扭亏为盈，实现利润229.4亿元，化工行业利润增长54.5%。这意味着，航空航天、新能源、新一代信息技术等战略性新兴产业的快速发展，形成了对中游装备和上游原材料的双向拉动。这正是从“板块轮流涨”走向“产业链共振”的结构性跃升，也是外界评估中国主权信用时愿意给出正面展望的深层底气。

企业层面的表现也颇有亮点。一季度规上工业企业营业收入利润率达5.11%，同比提高0.46个百分点，是2023年以来同期最高；每百元营业收入中的成本同比下降0.4元，单位成本连续下降。不同类型企业利润均实现增长，私营企业增速达25.4%，股份制企业增长20.9%。这说明利润改善是普惠性的，而非仅仅由少数头部企业拉动。当私营企业以近两倍于整体的速度实现利润扩张，这是市场活力复苏最直接的注脚。

当然，也有一些不太乐观的因素。3月出口同比增速放缓至2.5%，创五个月新低；CPI同比上升1%，折射出消费需求依然偏弱。一季度社会消费品零售总额同比增幅远不及工业利润的增速，投资增长也仅是由负转正的微弱回升。国家统计局专家表示，近期外部环境不确定因素较多，国内供强需弱的矛盾仍有待化解。简言之，工业端虽然呈现“结构性高增”，消费端却仍在“缓慢复苏”，这种温差正是中国经济当下面临的真实写照。

也正因如此，穆迪将中国评级展望上调至“稳定”，是对中国经济韧性投下了实质的认可票。穆迪的研判很谨慎，预计2026年GDP增长4.5%、2027年4.2%，政府债务负担上行至82.4%，但下行风险可控。这份研判的前半句是审慎，后半句则是肯定。在全球经贸环境急剧变化、地缘政治风险持续上升的背景下，中国经济所展现的，正是这种“谨慎背书”背后的务实底气。

支撑国际机构评价的底气，在于中国稳定的实力支撑。过去五年，中国GDP累计增量超过35万亿元，“十四五”期间保持了年均5.4%的增速，对世界经济增长的贡献率稳定在30%左右。今年一季度经济实现5%的快速增长，超出市场预期，外媒更形容，中国经济展现出令人惊讶的韧性。

政策“组合拳”抵御外部冲击

特别是当全球30多家主要央行同步收紧货币政策、发达经济体增长预期接连被下调时，中国没有选择“大水漫灌”的短期刺激，而是依靠超大规模市场的内需底盘和完备供应链的供给能力，实施一揽子宏观经济调控政策，在应对外部冲击的同时持续推进结构调整。这种克制中的主动，恰恰是支撑评级展望转向稳定的基石。

更大的确定性，来自“十五五”开局的政策主动发力。国家发展改革委明确打出宏观政策“组合拳”，将推动今年7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，并制定2026-2030年扩大内需战略实施方案。在国际能源价格剧烈波动的背景下，中国能源结构加快绿色转型，通过降低能源强度和扩大可再生能源占比，增强了抵御外部冲击的安全堤。

世界银行中国首席经济学家米丽莎认为，中国将2026年GDP增长目标设定在4.5%至5%之间，既为应对金融风险与结构性挑战留出灵活空间，也有助于保持宏观经济的总体稳定。

中国首季工业利润的高增、穆迪的“稳定”评级、政策主动发力叠加，凸显中国经济在全球风浪中站稳了脚跟，也成为全球市场的稳定锚和世界经济的压舱石。当然，也要清醒看到，中国要实现从“企业赚钱”到“全民共享”的蝶变，还需要消费端的加力、就业端的稳固和收入分配的改善。 国际关系学者