近年愈来愈多内地买家来港置业。单计2025年，香港私人住宅市场中，约四分之一买家属普通话拼音登记，全年涉及近1.4万宗买卖，宗数及金额双双创下历史新高。大家或可想像，如果没有内地客，香港楼市每年成交量可能减少数千至1万宗。

内地买家加快入市，背后原因并不复杂。内地楼市过了高回报年代，楼价升势放缓，租金回报偏低，即使是一线城市亦难以吸引长线资金。以深圳为例，中原大湾区深圳指数已创十年新低，而深圳商品房平均租金回报率亦只有1厘多，对追求稳定现金流的投资者而言，吸引力明显不足，资金自然需要另觅出路。

相比之下，香港住宅的租金回报明显较佳，整体回报率普遍超过3厘，部分中小型单位甚至可达4厘或以上，与内地市场形成明显落差。更重要的是，香港作为国际金融中心，具备成熟法律制度、清晰产权保障及资金自由进出的制度优势，对内地投资者而言，不单是收租工具，更是资产配置与风险分散的重要一环。

成交额连续两年破千亿

近年透过各类计划来港的内地生、高才及专才人数也在持续增加，直接推高对优质住宅的实际需求，令租赁市场保持活跃，进一步强化买楼收租的投资意欲。特区政府全面撤辣，交易成本显著下降，亦令跨境置业的门槛大幅降低，加快资金入市速度。

中原地产数据显示，2025年全港录得逾5.66万宗私人住宅买卖，当中1.39万宗属普通话拼音买家，按年上升约两成，涉及成交金额高达1410亿元，并已连续两年突破千亿元大关，宗数与金额同创新高，且连续三年出现“价量齐升”。尤其在新盘市场，普通话拼音买家成交金额比重接近六成，可谓撑起半边天，显示内地买家对新盘去货速度及定价策略的影响日益加深。

笔者认为，内地投资者来港买楼，并非单一因素所致，而是在内地回报下滑、香港租金回报较高，加上人口持续流入的多重推动下，逐步形成一股具延续性的投资趋势。内地客早已不再只是楼市的閒角，而是影响成交量、楼价走势，甚至发展商推盘节奏的关键角色。

（作者为中原地产亚太区副主席兼住宅部总裁）