两年前在香港买一个价值1000万元的住宅，印花税最多要交300万元；如今同样交易只需37万元，税款大悭近九成。短短数年之间的巨大落差，正好反映印花税制度的角色转变──由最初单纯的库房收入，到后来的楼市调控工具，如今又逐步回归财政本位。

香港印花税制度的起源可追溯至1866年殖民地时期。当时政府为增加财政收入，对各类法律文件征税，包括物业买卖契约、股票转让文书及租约等，属于一种广泛的文件税，与楼市调控并无直接关联。直至近十多年，印花税才逐步演变为调控楼市的重要政策工具。

1980至1990年代初，印花税结构相对简单，对低价物业尤其宽松。部分住宅交易仅需定额20元或100元印花税。1994年更把50万元以下单位划一为100元，“百元印花税”沿用至今已超过30年。即使楼价翻倍上升，相关象征性门槛仍然保留，近年适用范围更提高至400万元，体现照顾中小型物业买家的政策原意。至于高价物业，楼价逾亿元的豪宅税率已升至6.5%，反映“能者多付”原则。

上年度收入近千亿

真正改变印花税性质的，是2010年后的“辣招年代”。在资金涌入与楼价急升背景下，政府先后推出额外印花税、买家印花税及双倍印花税，部分买家税率一度高达楼价三成。印花税由财政收入工具，转变为压抑需求、打击炒卖的政策武器，楼市交易成本急升。

时至今日，印花税仍是政府重要收入来源。受惠楼市及股市畅旺，本年度印花税预算为库房带来995亿元收入，按年增逾五成，创四年新高；与80年代末仅数十亿元相比，增长已超过十多倍。

政府亦预计2026/27年度相关收入可达1010亿元，占该财年整体收入13%。在地价收入回落、楼市尚未完全复苏下，库房对印花税依赖加深，某程度上已成为公共财政的“命脉”。因此，稳住楼市、维持健康发展，不仅关乎市场信心，更直接影响政府财政收入。

（作者为中原地产亚太区副主席兼住宅部总裁）