踏入2026年，全球经济逐步走出多年高利率环境，主要央行开始退出紧缩政策，利率方向较前两年更为明确。

美国经济虽在年初略为放缓，但企业资本开支和家庭支出仍具韧性。“大而美”法案相关的税务优惠将继续推动企业投入基建与科技领域。通胀回落至可控区间，使美国联储局有望把利率降至约3厘，降低硬着陆风险。人工智能投资周期持续，科技与相关产业链仍是市场亮点，风险资产表现可望改善。

今年是“十五五”规划开局年，政策更重视稳增长与推动产业升级。人民银行可能配合财政政策下调利率以支持内需修复。虽然房地产调整和通缩压力仍是挑战，但制造业升级、出口结构改善及企业活动回稳，有助减轻中短期风险。中国增长动能从房地产转向科技、创新供应链与绿色产业，形成较具韧性的增长模式。

2026年，全球经济处于高利率尾声与政策调整交汇处，市场逐步寻求新平衡。虽然增长分化与地缘风险仍在，但结构调整深化有助建立更稳定增长环境。人工智能、产业升级及能源转型将继续是推动经济与市场的重要长期力量。投资者应聚焦基本面良好的资产，以多元化策略迎接机遇。

（作者为宏利投资管理高级环球宏观策略师）