随着全球AI产业进入爆发期，算力竞赛正从软体层面蔓延至半导体制造环节，而身处上游的荷兰企业阿斯麦（ASML.US）正成为这场科技军备角力的最大受益者。凭借对极紫外（EUV）光刻技术的独家垄断，阿斯麦掌握了制造先进AI芯片的核心设备，被市场称为“人类科技巅峰”。

阿斯麦的设备扮演着“智造印钞机”的角色，其EUV光刻机能以仅13.5纳米的光束在晶圆上刻画电路，让台积电（TSM.US）、三星等制程领先的晶片厂得以生产3纳米甚至2纳米级别的AI芯片。新一代High-NA EUV机型更是支撑2纳米及以下节点制程的关键；阿斯麦获取了约90%的光刻系统市场份额，成为唯一能实现EUV量产的企业。

AI算力需求增 订单大爆发

随着全球AI算力需求井喷式上升，半导体制造商纷纷大幅提高资本支出，阿斯麦迎来订单爆发。市场预期其2025年第四季度营收将接近97亿欧元，订单额高达72.7亿欧元；而展望未来两年，瑞银与摩根士丹利等国际投行一致认为，2027年将成为阿斯麦盈利的关键拐点，到2027年可能出货80台EUV机，刷新历史纪录。摩根士丹利预计该年营收将达约468亿欧元，每股收益可能比2025年几乎翻倍，毛利率或提升至56%。

阿斯麦市值已突破5000亿美元，成为欧洲最有价值的科技企业，并连续多月创下历史新高。投行对其一致给出“买入”与“跑赢大市”评级，目标价集中在1400至1650欧元区间。

随着AI基建与存储芯片的“双周期”叠加，阿斯麦不仅是AI时代的关键供应商，更是全球科技工业风向的代名词。尽管美中贸易限制为短期风险，但其技术垄断地位与产业关键性使任何替代方案都极为困难。

股价走势方面，股价一直保持强劲的势头向上冲，屡创新高，而且所有移动平均线都是向上分散，属于强势的表现。若投资者相信阿斯麦在先进AI芯片设备的优势及增长动能可持续，可待股价回落至10天线1350美元便可吸纳，不设上望目标价，跌穿其50天线止蚀。

（作者为富途证券高级策略师，证监会持牌人士，并无持有上述股份）