近期美国科技股、黄金、白银及比特币等资产价格相继高台跳水，衍生的信贷风险实在不容低估，其中美国软件股的市值受累人工智能（AI）替代疑虑而蒸发万亿美元，科技行业融资难度增加，涉及不良债务总额亦显著上升至近500亿美元，当心科技股进一步大跌引爆美国金融炸弹。

美国科技七巨企光环褪色，包括英伟达、亚马逊、特斯拉等多只股份在今年开局逾一个月持续走低。美股三大指数之中，纳斯达克指数率先下跌0.8%，且已连续四周下跌，走势十分不妙。虽然道指及标指表现相对硬淨，但若然纳指从历史高位跌幅扩大至10%，确认技术性转势向下，预期美股将出现全面性跌势，道指、标指无可避免跟随纳指由升转跌。因此，目前美股市况十分凶险，投资者宜逢高减持。

美软件股份市值蒸发万亿

事实上，特朗普政府施政失败，政经出现乱局，美国实体经济正在转坏之中，官方数据出现“失真”情况。例如有美国人力资源机构估计，今年1月美国企业裁员人数按月急升2倍多至10.8万人，同比亦增加近1.2倍，裁员人数为2009年1月以来最高。美企在年初进行大裁员，反映其对经济前景不乐观。其实，特朗普关税政策负面冲击经已浮现，影响消费、投资，特别是投资者对AI泡沫疑虑加剧，美国科技股频现洗仓下跌，英伟达亦可能对OpenAI投资缩减八成，近年巨额AI投资对美国经济增长拉动作用将会显著缩减，经济存在下滑风险。

值得留意的是，就算道指上周五升破5万点，创出纪录新高，但近周美股市值却缩减2.2万亿美元（折合逾17万亿港元），降至71万亿美元，主要是受到科技股大跌所累，特别是软件股受累AI替代疑虑升温，呈现严重失血，市值蒸发万亿美元，拖累美股总市值在道指破顶之下仍然不升反跌。

科企债务违约风险急升

事实上，AI芯片股王英伟达市值一度升上5万亿美元，目前已降至4.6万亿美元，损失逾4000亿美元市值。由于市场对美国科技股投资趋向审慎，同时科技企业在AI竞赛上仍需要不断扩大投资，因而融资难度及成本比前大增，相关企业债务风险愈来愈大，有数据显示，近期美国科技企业贷款质素呈现转坏迹象，不良债务总额急升至469亿美元，可能导致大量投入AI领域的美国私募信贷市场爆煲，有分析估计最坏情况下，私募信贷违约率上升至13%，可见美国金融体系的稳定将面临冲击。

银行拟缩减科技行业贷款组合

为了降低对科技行业信贷风险，据闻美国银行业拟出售科技企业贷款组合，包括备受融资压力的甲骨文贷款，涉及金额至少560亿美元，预示美国科技股债务违约风险正在急速上升。事实上，甲骨文大举投资AI基建如数据中心，面临颇大资金压力，股价亦一再插水，今年内已大跌近20%，走势令人不安，有可能引爆美国金融业的潜在炸弹，冲击股汇债市场。再看市场资金流动，原来醒目资金早已部署减持美国科技股。瑞银在去年第四季分别减持1004万股英伟达、527万股苹果公司，以及232万股微软，成功高位套现。

另外，美国科企Google谷歌母公司AIphatbet罕有地发行百年期债券，显示美企在在需财，为长期投资AI作好准备，而对上一次发行百年债券，为上世纪九十年代摩托罗拉（Motorola），但最终也倒下来，市场地位被诺基亚所取代，今次AIphabet发行百年债券，投资者视为不祥之兆。

美国科技股信贷风险增加，投资信心大降，抛售潮才刚刚开始，华尔街股市噩梦远未结束。