环球政局动荡，战火蔓延迹象引发市场对“多年来最大石油危机”的担忧。对冲基金及动量基金借地缘利淡消息入市抛售，促成技术性调整，大市一度从高位累积逾3000点跌幅，全面反映外资对冲基金动量基金等积极程度。

美欧资金转向亚太

尽管指数回落，市场内部结构却稳阵。主权色彩重的资金，低位收集，市底承接力强稳。中东局势添变数，然而危中有机。国际秩序裂变之下，资金具从欧美传统金融中心转向亚太区的趋势，本土资金回流成为自然现象。主权资金在过去两个月的积极动向，已为港股注入实质支撑，当局势稍趋平静，升轨可望延续至第二季，推动大市重纳入中期上升轨道。

从市况分析，板块轮动，估值修复可期，随着投资信心逐步增强，资金流向亦出现结构性变化，金融板块持续受惠，银行及内险股走势强于大市。长远而言，港股正摆脱长期市盈率偏低的扭曲局面，由目前这个板块普遍不足10倍，逐步向15倍修复，一旦牛市重临，更有望攀上18倍以上。

从技术走势分析，汇丰控股（00005）受外围消息影响较大，主要市场策略抛空盘推低，因此由历史高峰的148元下跌，出现技术调整，50天移动平均线受严峻考验，目前此线在131.5元，料股价围绕130元水平上落进行巩固，喘定可随即反弹。

以汇丰控股的基本分析，此股盈利质优，目前水平计算，预期市盈率在10倍左右，反映股价上升潜力强，成为投资机构入市吸纳的根据。伺机在128元水平吸纳，当重展升浪可望跨越150元心理关口，而下线参考位在120元水平。

（作者为独立股评人）