国际能源署预测，至2035年全球数据中心用电量将增长至目前的三倍，核电凭借供电稳定性、零碳排放、极高能量密度与占地效率等优势，加之小型模块化反应堆（SMR）技术逐步商业化且安全性提升，正成为人工智能（AI）数据中心理想的基本负荷电力来源。中广核电力（01816）作为内地最大的核电独立运营商值得关注。

惠州机网料年内投产

公司2025年运营表现稳健，全年总发电量同比增长2%至2470亿度，总上网电量同比增长2.36%至2326亿度，符合市场预期。此外，公司持续推进在建项目进度，惠州核电股权交割已完成，惠州1号及2号机组（各1200兆瓦）有望于今年4月及11月投产，公司持股82%对应约4亿元盈利增量。控股股东委托管理的苍南1号机组亦计划于今年投产。截至去年年底，集团共管理20台在建机组，为“十五五”期间业绩稳步向上提供坚实支撑。

从估值角度审视，核电板块目前处于高景气阶段，但中广核电力股价对应今年预测市盈率仅约14倍，远低于国际同业普遍20至30倍的估值水平。考虑到公司盈利稳定增长、在建项目储备充足、国策持续扶持，以及股息率约3.2厘的防守性，当前具备收息与赚取估值修复Alpha的双重配置价值。

（作者为香港股票分析师协会主席，证监会持牌人士，未持有上述股份）