油价大涨引发通胀上升，美联储大幅减息预期出现变化，美国股债资产抛售加剧，其中美股市值从2月底以来已蒸发30多万亿港元，美国金融财富资产价值大缩水，进一步冲击私人消费，美国经济衰退噩梦将至。

持续近一个月的中东战事未见平息，且有升级迹象，伊朗天然气设施受袭，即使战事结束，能源供应需时恢复，意味油气价格将长时间高企，全球面对高油价、高通胀威胁，忧心利率存在上升风险，其中澳洲央行已率先加息，环球资产价格受到市场流动性收紧的冲击，事实是美国股债资产价格年内由升转跌，一直依赖金融财富资产升值、支撑消费的美国经济，随着股债等资产财富减值效应浮现，经济将失速下滑。

美以袭击伊朗，导致中东政局更加混乱、燃起更大战火，当前美国已陷入进退失据的局面，既未能抢夺石油资源，还可能承担庞大军费开支，加剧财政及债务风险，令全球投资者对美元资产避之则吉。事实上，中东国家原油产量日均下降逾千万桶，除非战事结束，否则油价易升难跌。若然纽约原油价格再次上破100美元，环球金融市场会有更大反应，其中美国股债资产成为跌市重灾区。信贷评级机构穆迪首席经济师Mark Zandi认为油价在未来数周继续高位，美国经济难逃衰退劫数。去年第四季美国GDP向下修订至0.7%，增长动能减弱，相信无法承受高油价冲击，今年首季经济收缩风险甚大。

私募信贷资金恐慌出逃

美联储委员普遍预期年内只减息一次，而且在前日议息会议上曾讨论下一步加息可能性，可见大幅减息预期有变，华尔街股市面对抛售的压力愈来愈大，其中道指年内跌幅持续扩大，本月跌幅则逾5%，或将是2022年以来最差的月度表现。同时，人工智能（AI）颠覆软件行业疑虑加剧，令美国科技股持续走弱，导致资金加速从私募信贷市场出逃，多只大型私募信贷基金限制赎回，市场恐慌情绪高涨，担心私募信贷违约急升最终可能拖累美国银行、保险等金融股。美国KBW银行指数高位累跌近20%，似乎走在美股冧市的前头，金融股比科技股沽压更加猛烈，为不祥之兆，是否预示美国金融黑天鹅将至？

美股市值蒸发30多万亿元

事实上，中东战火成为美股跌市催化剂，造成美元资产价值大缩水，华尔街股市总市值已由历史峰值大减逾4万亿美元（约30多万亿港元），降至69万亿美元，股市财富损失还在扩大之中，主要是AI替代及私募信贷违约的疑虑升温，大摩分析报告预测私募信贷市场违约率可能高达8%，以1.8万亿美元私募信贷规模推算，信贷违约损失将高达1400多亿美元，杀伤力实在不轻。

美国国债年内收益见红

值得留意的是，近月美国私募信贷基金赎回压力有增无减，对美股构成巨大下行风险。据报今年以来，多间大型私募信贷基金客户累计赎回逾100亿美元，情况令人担心，基金面对加剧的赎回压力，爆煲是迟早问题。

另外，除了美股走资之外，美国国债市场也大失血。跟踪美国国债表现的指数，今年来平均收益亦见红，呈现负回报1.2%，令过去五年平均亏损达到14.4%，愈来愈多环球资产管理公司降低美债投资比重，一间管理600亿美元资产的比利时资管公司Degroof Petercam Asset Management一直未沾手投资美国国债，相信这情况日趋普及，尤其是中东战争未知何时结束，美国债务风险高悬，投资吸引力下降。

联储局大幅减息预期有变，加剧美国股债的跌势，产生巨大财富损失，私人消费将受到重击，美国经济硬着陆已迫在眉睫。