美伊停火期限即将届满，但双方仍未就下一轮谈判时间达成共识。有趣的是，市场对战事最后的结局逐渐“脱敏”，美股纳指、A股创业板以及韩国综指创新高，恒指、恒生科指和上证综指反弹较为不足，反而有追落后的空间。高盛分析师威尔森（Dominic Wilson）指出，只要市场对冲突走向和平解决的信心得以维系，即便石油供应恢复出现明显延迟，甚至出现更大规模的供应短缺与经济冲击，也可能不会对股票价格产生持续影响。

从过去一个多月市场的表现看，人工智能（AI）依然是全球市场最强的板块，特别是AI芯片和存储，因有强悍的基本面作支持，基金重仓的最多。对中资股而言，整体上未能成为中东资金的避难所，但近期上市的AI硬件科技股，却成为最大受益者。以上周五刚上市的杭州六小龙之一的新股为例，首日涨幅144%，周一更令人惊奇地暴涨一倍，若以昨日最高价计，该拥有物理AI概念的新股，不到3个交易日便上升整整5倍。

这种炽热的新股追捧热潮，再回顾今年初两只AI模型新股无一不是大涨数以倍计，令人联想到市场对内地AI各领域的龙头股份，已不再抗拒其拥有高估值。比如AI细分龙头，以千亿估值为目标，而市场排名前列的AI模型，5000亿市值也算是合理范围。

两国产大模型料本周发布

本周大概率会有两个国产大模型发布，一个是腾讯混元3.0版本，一个是DeepSeek V4版本。外媒一早指出，DeepSeek V4很可能是用华为的芯片运作，英伟达创始人黄仁勳认为若DeepSeek深度耦合华为对美国来说将是灾难。DeepSeek V4首次实现与华为昇腾等国产芯片的深度适配，对提升中国AI产业的估值意义最大。

这次美伊战事，再次检验了“中国制造”的不可替代性。国金证券宋雪涛认为，全球地缘冲突扰动下，能源安全与供应链稳定性成为制造业竞争核心。中国凭借四大比较优势：对中东油气依赖度低、能源自给率高、煤化工具备替代能力、新能源车渗透率领先，展现出更强的抗冲击韧性。