国家“十五五”规划纲要提出，进一步引导和规范企业境外投资方向，支持有条件的企业开展互利共赢的境外投资合作。近年来，中企“出海”呈现新的趋势和新的格局。但是，地缘经济环境发生深刻变化，中企“出海”不仅要关注市场机会，也要重视合规经营，更好地统筹发展与安全。

　　对“出海”企业而言，需要谨慎评估“出海”的策略框架，做好充分的调研和考察准备。于金融机构而言，健全海外综合服务体系有赖于发挥跨境金融的功能，不断增强跨境服务能力。总的来看，“十五五”时期，中企“出海”将从规模化转向提质增效，不但企业“出海”的方式将更加多元化，而且“出海”战略布局将更加成熟。

　　中国经济崛起很关键的一点是全面融入全球化进程，深度参与全球布局，充分利用国际市场。截至2025年底，中国在境外设立企业超过5万家，遍布190个国家和地区;对外投资存量连续9年保持世界前三;2025年对外直接投资1743.8亿美元，稳居世界前列。数据显示，截至2024年底，中国对外直接投资存量增至3.1万亿美元。中国对外直接投资扩容，其中东南亚、拉美、中亚等地区是“出海”的重要目的地。

　　制造企业成为中企“出海”的中坚力量，比如新能源汽车、装备机械等行业，在国际市场的份额加快提升。同时，新兴科技“出海”的步伐明显加快，比如国产大模型近年在新兴市场加大布局。国家支持企业开展国际化经营，提升海外综合服务效能，为“出海”企业参与国际合作与竞争提供有力支撑。

　　不“出海”便“出局”成为中国企业“走出去”的新潮流，其中的成功案例激发大量中小型企业争相“出海”。但是，在地缘经济环境下，如何安全“出海”及高质量“出海”是首先要回答的问题。其中，需要重点关注企业“出海”的三点风险：一是地缘政治冲突和政局动荡的风险。中东、拉美及非洲地区是企业“出海”的主要目的地，但这些地区往往处于地缘政治冲突的中心，政局不稳定、政策变化大;二是跨国经营的法律监管和政策风险。中企“出海”新兴市场面临的机遇多，但因这些国家和地区市场不成熟，可能因沟通不畅或政策理解偏差而引发法律监管风险;三是跨境投融资的市场波动风险。世界进入动荡变革期，局部地缘战争、关税战等极易引发金融市场动荡，能源、航运和贸易等供应链稳定性受到极限施压，“出海”企业跨境投融资因市场波动加剧而放大交易成本，比如汇率风险、汇兑损失以及跨境资金流动受阻。

　　在跨国经营层面，调查显示，有65%的调研企业海外业务收入占比超过20%，有28%的调研企业海外业务收入占比超过50%。统计来看，中国非金融类境外企业销售收入规模增长加快，截至2024年增至3.6万亿元人民币。但是，企业“出海”只是第一步，要实现跨国经营，还有赖于比较完备的海外综合服务支持。展望未来，中企高质量、大规模“出海”是大势所趋，但在新一轮全球化和动荡局势中仍需要作出战略和策略选择。三个维度看：一是坚持系统性推进“出海”。中企“出海”要紧跟国家高水平制度型开放的战略布局，优先部署“一带一路”国家和地区，优选对中国友好、政策稳定的国家和地区进行投资。二是秉持合规优先理念。熟悉和掌握东道国的产业、金融和投资政策，避免盲目跟风，而是综合评估制定跨国经营和投资策略，在人才引进、管理优化等方面需要遵守东道国法律法规，强化合规管理。三是强化“软实力”输出。着眼于升级改进产品和服务，提升国际竞争力，有序推动企业“出海”，发掘新市场、利用新模式，扎根本土化经营积攒中资企业在当地的口碑。

　　引导金融机遇优化海外布局

　　调查显示，近五成企业有“抱团出海”意向，近七成企业“抱团出海”对象是产业链的上下游企业。如何健全海外综合服务体系成为新的课题。调查显示，多数海外中资企业认为东道国吸引中国高质量投资的愿景与其提供的金融服务不匹配，向东道国银行、金融机构申请贷款的实际执行过程中存在较多制度性阻碍，严重妨碍中资企业的正常生产经营活动。国家部委发布的指导意见指出，引导金融机构优化海外布局，为企业提供定制化、“跟随式”服务。近年来，中资金融机构在全球布局走向深化。一是服务网络更加健全。以中国银行为例，其境外机构已覆盖64个国家和地区，包括45个共建“一带一路”国家，实现了国际金融中心、G20成员国、东盟十国的全覆盖。二是服务深度持续拓展。以中国再保为例，其再保险保费规模稳居全球第八、亚洲第一，已在11个国家和地区设立境外机构，业务覆盖全球200多个国家和地区，国际业务占比超过18%。总体看，中资金融机构在全球化战略布局深化，服务中资企业“出海”的专业化水平显着提升。截至2024年末，中国金融类对外直接投资存量规模增至3266.8亿美元，整体上保持平稳的增长势头。

　　建设国际一流投行

　　伴随中企高质量“出海”，中资金融机构既要顺应国家高水平制度型开放的战略导向，构建包括跨境投融资服务、全球托管、全球人民币业务等专业化、综合化的跨境金融服务体系，也要锚定金融强国建设目标，扎实推进国际一流银行、投行、保险机构建设。中观层面，有三点建议：一是着力增强服务中企“出海”能级，紧跟监管政策指引，创新跨境投融资服务试点，聚焦跨境电商、制造业产业链“出海”、人民币贸易融资和结算等新增长点，配置专业系统平台、专业服务网络，比如在全球托管系统建设、全球托管能力建设方面集中发力;二是优化海外机构布局，提高海外机构经营能力、盈利能力和运营效率，加强科技、人才等配套机制建设，满足全球中资企业金融服务需求，比如在数智化转型、“人工智能+”行动等方面加大投入，增强服务支撑能力;三是有效防范系统性风险，坚守合规优先的原则，按照境内和境外监管要求，遵守并严格执行国别风险、反洗钱等监管规定，稳慎开展各项业务，积极支持制造业、科技行业、跨境电商等重点板块“出海”，并守牢安全底线。

　　港发挥跳板优势

　　总结而言，新一轮中企“出海”顺应再全球化的潮流，充分挖潜国际市场的多元化。国际比较看，中国在对外直接投资还有提升空间，同时中资跨国企业在全球的竞争力和海外贡献也有深挖的潜能。但是，也要看到，中企“出海”不是稳赢的项目，需要长期深耕，在过往依靠规模驱动的模式将面临更加复杂的国际环境，通过“出海”降低成本也不是唯一选项，“质量深耕”和品牌效应所带来的高附加值更显重要。

　　中长期看，“出海”企业要制定清晰的全球化战略，保持长期深耕的战略定力。香港作为内地企业“出海”的首选目的地，同时也是全球资本布局亚洲市场的首选，“超级合伙人”的功能优势显现。作为国际金融、航运和贸易中心，香港在未来支持中企“出海”方面将发挥独特作用。近年来，香港特区政府致力于扮演“超级联系人”，已经成立跨局、跨部门、跨机构的“内地企业出海专班”，并将设立正式的“出海专业服务平台”，全方位协助内地企业在香港成立海外业务管理中心、财资管理中心、供应链管理中心。

　　香港汇聚众多中资金融机构，长期服务两地企业，深耕国际市场，未来有望在服务支持中企“出海”方面发挥纽带作用，提供包括离岸人民币、境外托管、跨境银团、金融市场等专业金融服务，并深化“商行+投行”联动，支持中企赴港上市，连接国际资本，同时发挥香港在保险、资管等方面的国际化优势，全方位助力中企安全、高质量“出海”。

　　(作者为上海金融与发展实验室特聘研究员。本文仅代表个人观点)