中国平安（02318）于2026年第一季度展现了稳健的经营态势，尽管面临复杂的市场环境，其核心业务仍保持增长，并持续深化“综合金融+医疗养老”战略，在营运利润与派息方面取得了良好表现。

寿险及健康险业务在第一季度保持了良好的增长态势，营运利润达到296.96亿元（人民币，下同），按年增长6.4%。新业务价值（NBV）表现尤为亮眼，按年增长20.8%，达到155.74亿元。在“存款搬家”趋势下，居民对保险储蓄需求的旺盛，推动了人身险保费的景气增长。此外，公司持续深化“保险+服务”布局，医疗养老服务客户数达到1829.8万，并积极布局高品质康养社区，将医养服务加速打造为公司的第二增长曲线。

关注“综合金融+医疗养老”战略

银行分部归母淨利润按年微降4.2%至247.11亿元。然而，平安银行持续加强风险管控，资产质量整体保持平稳，不良贷款率和拨备覆盖率均表现良好。值得关注的是，平安健康作为“综合金融+医疗养老”战略的关键一环，2025年实现营业收入54.68亿元，淨利润3.8亿元，按年增长3.66倍，剔除股份支付及汇兑损益后的调整后淨利润为4.14亿元，其发展有助于集团构建差异化服务竞争壁垒，并赋能综合金融主业增长。

中国平安寿险业务在银保渠道的带动下实现了新业务价值的快速增长，财险业务则在车险改革和新能源车险的推动下实现了承保利润的显著提升。长期而言，公司持续深化“综合金融+医疗养老”战略，其“保险+服务”的布局成效日益显现，构建了深厚的竞争壁垒。尽管市场存在负债端改革不及预期、长端利率超预期下行、权益市场大幅下滑以及保障型产品需求复苏不及预期等风险，但公司目前的估值和股息率提供了充足的安全边际。预计未来几年，中国平安的新业务价值仍将保持稳健增长，有望推动盈利持续改善。

股价走势方面，以周线图去分析，股价沿着50周线上升。若投资者相信中国平安能于其寿险、财险及银行业务继续达到“互惠互利”效果的话，不妨于60港元买入，博日后中线上望90港元水平，跌穿45港元止蚀。

（作者为富途证券高级策略师，证监会持牌人士，并无持有上述股份）