中东战事未有持续恶化下，投资者在复活节清明长假后开始在市场寻宝，AI相关概念继续成为市场焦点，特别是见到4月份在本港市场的新股上市表现，说明市场对科技的期望之高。不过也是因为新股和AI概念的火热反应，多多少少分薄一众恒指权重股份的“水源”，预计指数短期不会有太大突破。

若果投资者还在怀疑AI的用途是否被夸大，以下一个小小的数据可以反映实质状况，数据显示今年3月中国日均“词元”调用量已突破140万亿，两年增长逾千倍，而“词元”就是AI理解我们语言的最小单位，即AI的使用量越大，词元调用量就更高，数据表示中国AI大模型在全球词元使用量中占领先地位，可见中国的AI使用率增长极快。需求永远和“钱途”挂钩，所以AI产业前景可期。

股份拣选方面可分为二个方针，进取方针是投放在AI大模型本身或任何能为AI提效节能的东西例如芯片，而纯中国血统的相关企业更是值得多加留意。另一个是较稳健的方针，就是电力股也是本文想花较多文字去讨论的板块，“AI的尽头是电力”，相信不少朋友听过，加上电动汽车的高速发展，电力需求的增速或许会比我们想像的快。

夏季用电高峰将至

2025年中国整体用电量突破10.4万亿度，按年增长5%之余也成为全球首个用电超“10万亿”的国家，但踏入2026年第一季，从各电企的运营数据中却发现在发电量增加下，大部分电企营收却出现下降，相关报告都指原因在于内地发电机组的增加，上网电价有所下滑。也要留意第一季未必能反映实质的电力需求，因为春节长假期工业活动大幅减少，而工业活动正正是现时中国的耗电最大户，去到第二季，工业活动肯定有所加速，加上快要踏入夏季，才是真真正正的用电高峰期，到时发电利润更容易有提升空间。展望未来，全球的AI耗电量肯定只升不跌，在更大的需求推动下，电企收益看涨，所以在现时相关股价未有太夸张的升幅下，可进一步部署相关资产。

（作者为实德金融策略研究部经理）