美联储上周议息会议宣布利率不变，为连续三次下调利率后首次按兵不动。美联储议息声明显示，局方上调经济增长预期并降低对劳动力市场的担忧。除此之外，今个星期又有三间央行举行议息会议，执笔之时澳洲央行已宣布加息0.25%，结果符合市场预期，是2023年11月以来再提升利率，市场现时仍在等待英伦银行及欧洲央行公布议息结果，二者料将按兵不动。

另外，日本央行上周结束1月议息会议。由于日本12月通胀明显降温，是四个月来首见下滑。2025年12月整体通胀为2.1%，较前值明显回落，创2022年3月以来最低，剔除生鲜食品价格的核心通胀则为2.4%，触及2024年10月以来新低，两者均符合市场预期。因此，日本央行上周宣布将短期利率维持在0.75%不变，结果符合预期。央行表示，经济及通胀前景面对的风险大致平衡，如果展望符合预期，将继续加息。

日本首相高市早苗宣布解散众议院并于2月8日提前举行大选，并提议考虑下调食品消费税以增添选举胜算，唯市场担忧减税措施将加大日本政府的财政缺口，为原本就大幅举债的日本带来经济压力，日圆一度走弱。加上，本月因美国总统特朗普或干预外汇市场的言论，使美元急跌，日圆则迎来一轮大幅反弹。随后，美国财长贝森特表示，美国奉行强美元政策，绝不干预日圆走势。美元兑日圆随即由约152水平再度反弹至155水平徘徊。我们认为短线来看，日圆贬值压力增加，投资者现时不妨沽出日圆，预计美元兑日圆短线目标价为20天线约156.5水平。

（光大证券国际产品开发及零售研究部）